Hedge fondy a krize na kapitálových trzích

Hypoteční krize a její dopady na likviditu a přehodnocování rizik nadnesly také otázku, jak se s touto situací vyrovnaly hedge fondy. Někteří vrcholní politici (především duo Sarkozy - Merkelová) dokonce vinili manažery těchto fondů, že to byli právě oni, kdo krizi zapříčinil. Toto ale bylo negováno např. anglickým regulátorem FSA nebo švýcarskou univerzitou EDHEC. Podívejme se ale na počínání hedge fondů při finančních krizích více prakticky - analýzou jejich výsledků.

Jako zdroj dat budeme používat indexy CS/Tremont a vždy budeme porovnávat 12ti měsíční periodu. 

Asijská krize 1997
Během asijské krize v druhé polovině 1997 obecně hedge fondy vykázaly kladné výsledky, když souhrnný index zhodnotil za období 7/97-6/98 o 23,6 %. Pochopitelně silně byl zasažen index rozvojových trhů, který za dané období oslabil o 17,6 %. Ze situace ale profitovaly jiné strategie, nejvýrazněji "global macro" (+40,5 %) a "long/short equities" (+26,2 %). Index S&P 500 za stejné období zhodnotil o 26 %.

Ruská krize/ krach LTCM 1998
Ruská dluhová krize a krach multi-miliardového fondu Long Term Capital Management se na výsledcích hedge fondů výrazně projevili, když souhrnný index poklesl za období 7/98-6/99 o 2,4 %. Nejvíce byly zasaženy strategie "event driven" a index rozvojových trhů. Naproti tomu, strategie "managed futures" dosáhla zhodnocení 15,9 % a "long/short equities" 17,3 %. Index S&P 500 za stejné období zhodnotil o 21,6 %.

Splasknutí internetové bubliny 2000
V období "dot com" bubliny měly jednotlivé strategie hedge fondů výrazně odlišné výsledky. I když v období 4/00-3/01 souhrnný index zůstal kolem nuly (+1 %), úspěšné strategie dosáhly velice dobrých výsledků - "short bias" (+44,1 %), "convertible arbitrage" (+31,8 %), "global macro" (+20,4 %), "managed futures" (+13,3 %), zatímco jiné byly citelně zasažené - "long/short equities" (-9,1 %), index rozvojových trhů (-11,9 %). Obecně ale vychází souhrnný index hedge fondů (+1 %) v porovnání s akciovým indexem S&P500 (-16,4 %) vítězně,

11.září 2001
Po teroristickém útoku v září 2001 dosáhly hedge fondy stabilních výsledků a přinášely tak zajištění proti důsledkům krize. Ikdyž akciové indexy dále prohloubily svůj propad (S&P 500 vykázal za 7/01-6/02 propad 12,6 %), souhrnný index hedge fondů zhodnotil za stejné období o 3,6 %, když většina strategií vykázala mírné pozitivní výsledky.

Závěr
Pro závěr můžeme porovnat součty výsledků za všechna čtyři období - souhrnný index HF (+25,8 %) vs. S&P 500 (+18,6 %).